Skydrugz Corner: Valuasi ADCP, Murah Atau Mahal?
ADCP atau Adhi Commuter Properti (ADCP) Resmi Tercatat di bursa. Banyak yang bertanya pada saya apakah ikut IPO ini atau tidak. Sejujurnya, saya tidak ikutan IPO ADCP karena selain duit terbatas juga karena valuasinya tidak masuk dalam Radar saya.
Banyak yang ikutan IPO Adhi Commuter Properti dengan harapan bakalan ARA berjilid-jilid seperti ADMR, karena katanya keduanya sama-sama punya huruf AD di depan kode emitennya. Whatever.
Beda IPO ADMR dan ADCP adalah valuasi ADMR jauh lebih murah. Saya pernah bahas di artikel sebelumnya mengenai betapa murahnya valuasi IPO ADMR yang hanya di kisaran PER 4-5.
ADCP menurut saya valuasi IPO nya overvalued.
Kita lihat market capital Adhi Commuter Properti ketika IPO di harga 130 rupiah adalah 130 x 22,7 miliar saham beredar = 2,95 Triliun rupiah.
Sedangkan ekuitas ADCP hanya 2 Triliun. Tambah dana IPO 288 miliar, itu artinya ketika IPO ekuitas ADCP = 2,288 Triliun.
Sehingga PBV Adhi Commuter Properti ketika IPO adalah 1,28. Menurut saya ini overvalued karena ada banyak perusahaan property gede yang PBV Nya < 1 seperti BSDE yang sekarang harganya 940 dan PBV nya hanya 0,64. Atau JRPT yang juga menggarap segmen properti TOD seperti ADCP memiliki PBV hanya 0,89 di harga 500 rupiah.
Jadi menurut saya harga wajar ideal Adhi Commuter Properti setidaknya harus mirip dengan valuasi JRPT di PBV 0,89 atau di kisaran harga 80-90 rupiah. Bahkan kalau mau valuasinya bisa seperti BSDE yang hanya PBV 0,64 maka harga wajar ADCP adalah 60-65 rupiah.
Apalagi ADCP di 2020 hanya mencetak laba 133 Milyar. Dan di Q2 2021 hanya mencetak laba 33 Milyar. Plus arus kas operasional anak ADHI ini juga terbakar 140 Milyar di Q2 2021.
Kalau kita asumsi kan laba Adhi Commuter Properti stagnan di 133 milyar seperti di 2020 maka PER ADCP di harga 122 rupiah adalah 20. Sebagai perbandingan, PER JRPT adalah 7,89 dan PER BSDE adalah 16,04. Itu artinya valuasi Adhi Commuter Properti jauh lebih premium jika dibandingkan dengan BSDE dan JRPT. Jika PER Ideal ADCP adalah 15 agar mirip seperti BSDE maka harga wajar ADCP adalah berada di market capital 1,995 Triliun atau di kisaran harga 80-90 rupiah.
Apalagi kalau kita lihat LK, lumayan banyak project ADCP yang nampaknya tersendat. Di Q2 2021 hanya Estem Green dan Royal Park Sentul yang menghasilkan revenue, sedangkan kluster lain zero revenue.
Jadi menurut saya, harga wajar Adhi Commuter Properti berada di kisaran 60-80 rupiah. Tapi belum tentu harga saham Adhi Commuter Properti akan ke sana karena harga saham sangat dipengaruhi oleh sentimen market dan belum tentu market sepakat dengan valuasi saya. Siapa tahu saja market rela menghargai Adhi Commuter Properti di kisaran 200-300, who knows. Saya sendiri mungkin akan melirik ADCP jika harganya antara 60-80 rupiah. Namun jika tiba-tiba ADCP bisa cetak laba 500 milyar setahun, maka mungkin saya bisa berubah pandangan.
I’m not a Professional Financial Analyst. Keputusan Jual dan Beli ada di Tangan Masing-masing. .
Jika ingin membuat rekening sekuritas bisa chat via whatsapp nomor 083119181386
Untuk bisa beli saham di Nasdaq seperti Google, Apple, atau Tesla maka bisa download aplikasi Gotrade di sini.
Beli Merchandise Kaos Pintarsaham.id di tokopedia.com/pintarsaham
Gunakan kode voucher PINTARSAHAM untuk dapatkan cashback 15%
Kalau niat buka tabungan Bank Jago untuk dapat cashback bisa klik link ini https://jadi.jago.com/3IfQIH
Kalau mau buka rekening Bank Neo Commerce untuk dapat cashback bisa pakai link ini https://s.bankneo.co.id/qPJh00 atau kode referal R35000
Bila ingin mendaftar menjadi member Pintarsaham.id bisa hubungi Admin Pintarsaham.id via WA +62 831-1918-1386
Sedangkan jika ingin Trading Kripto bisa daftar di sini
Kode referal Akun Binance SV06XFJZ
Jika anda menyukai artikel ini jangan lupa untuk berlangganan di Youtube Channel Pintar Saham dan nantikan video edukasi tentang saham di channel tersebut. Jangan lupa melihat Facebook Fan Page Pintar Saham Indonesia dan Instagram Pintar Saham @pintarsaham.id
Disclaimer :
Penyebutan nama saham (jika ada) tidak bermaksud untuk memberikan penilaian bagus buruk, atau pun rekomendasi jual beli atau tahan untuk saham tertentu. Tujuan pemberian contoh adalah untuk menunjukkan fakta yang menguatkan opini penulis. Kinerja Masa Lalu tidak menjadi jaminan akan kembali terulang pada masa yang akan datang. Semua data dan hasil pengolahan data diambil dari sumber yang dianggap terpercaya dan diolah dengan usaha terbaik. Meski demikian, penulis tidak menjamin kebenaran sumber data. Data dan hasil pengolahan data dapat berubah sewaktu-waktu tanpa adanya pemberitahuan. Seluruh tulisan, komentar dan tanggapan atas komentar merupakan opini pribadi.
