Skydrugz Corner: GOTO, IPO yang Terlalu Jujur?
Saya baru saja membaca prospektus IPO GOTO. Kesan awal setelah baca prospektus tersebut adalah SUPER TEBAL. Itu benar-benar prospektus yang sangat panjang. Total ada 967 lembar prospektus, mata langsung jereng setelah baca prospektus tersebut.
Di artikel sebelumnya saya sudah bahas mengenai perbedaan IPO GOTO dengan BUKA dan juga mekanisme Greenshoe untuk menjaga harga saham GOTO.
Tapi di dua artikel tersebut kurang dalam membahas mengenai valuasi GOTO serta sejumlah hal teknis lainnya. Itu karena ketika membuat dua artikel sebelumnya, saya belum baca prospektus GOTO.
Setelah membaca prospektus GOTO maka saya mengambil kesimpulan bahwa prospektus GOTO terlalu jujur. Beberapa hal jujur yang diakui oleh GOTO antara lain:
-
GOTO jujur akan bagi – bagi saham ke pedagang dan konsumen dengan total pembagian saham 4,3 miliar lembar saham.
Belum jelas bagaimana mekanisme bagi – bagi saham untuk pedagang dan konsumen ini. Dugaan awal saya adalah nanti bonus untuk mitra akan diberikan bukan dalam bentuk uang tapi dalam bentuk saham atau cashback untuk para konsumen yang mencapai nilai transaksi tertentu akan diberikan bukan dalam bentuk uang tapi dalam bentuk saham. Tapi ini baru dugaan awal saja. Mekanisme pastinya belum dijelaskan dalam prospektus terutama syarat utama mitra dan konsumen yang layak dapat saham.
Secara tidak langsung GOTO mengatakan bahwa saham mereka akan menjadi saham gotong royong. Dimana pembeli dan mitra diharapkan turut berkontribusi dalam membesarkan GOTO. Kalau selama ini dana burning cash berasal dari investor saja maka dengan program bagi – bagi saham ke pedagang dan konsumen maka nantinya dana burning cash berasal dari semua pihak.
Jadinya GOTO menjadi semacam saham demokrasi. Dari semua, oleh semua dan untuk semua.
-
GOTO jujur mengakui akan menggunakan jasa market maker atau liquidity provider untuk menjaga harga saham.
Seperti yang saya jelaskan sebelumnya mengenai opsi Greenshoe, maka nantinya market maker akan dapat saham sebanyak 7,8 miliar lembar. Yang akan menjadi agen stabilisasi adalah broker YU. Kalau melihat sejarah Greenshoe masa lalu, agen stabilisasi akan mendapatkan saham di harga miring sebagai kompensasi jasa maintenance harga saham.
Sebenarnya banyak perusahaan IPO yang menggunakan market maker untuk maintenance harga saham. Tapi banyak yang tidak jujur mengakuinya. GOTO jujur mengakui akan menggunakan agen stabilisasi karena nampaknya manajemen tidak ingin kalau kejadian IPO BUKA yang anjlok berat setelah IPO terjadi juga pada mereka.
Apalagi dalam beberapa bulan terakhir market sedang tidak bersahabat dengan saham teknologi. Nyaris semua saham teknologi saingan GOTO yang listing di Amerika Serikat mengalami diskon besar mulai dari Grab hingga SEA.
-
Jujur mengakui akan melakukan Right Issue selama 10 tahun berturut-turut setelah IPO
Karena GOTO masih bakar duit terus maka mereka berencana akan melakukan RI sebesar 1,5% dari total jumlah saham beredar sebelum IPO tiap tahun selama 10 tahun ke depan. Total akumulasi saham jika RI tersebut lancar adalah 168,7 miliar lembar saham. Dan jika itu semua berjalan lancar maka jumlah saham beredar GOTO nantinya adalah 1,3 Triliun lembar saham.
-
Jujur mengakui akan listing di luar negeri
Dan tak tanggung – tanggung bursa incaran GOTO adalah bursa – bursa besar dunia seperti Nasdaq dan LSE.
Rencananya GOTO akan listing sebanyak 119 miliar lembar saham di luar negeri. Kalau ini terwujud maka jumlah lembar saham GOTO secara total menjadi 1,4 Triliun lembar saham.
-
Penggunaan dana IPO untuk suntik modal ke Tokopedia, GoPay, GoViet, dll
- sekitar 30,0% (tiga puluh koma nol persen) akan digunakan oleh Emiten;
- • sekitar 30,0% (tiga puluh koma nol persen) akan dialokasikan kepada Tokopedia;
- • sekitar 25,0% (dua puluh lima koma nol persen) akan dialokasikan kepada PT DAB (GoPay);
- • sekitar 5,0% (lima koma nol persen) akan dialokasikan kepada PT MAB (bagian dari GoFinance);
- • sekitar 5,0% (lima koma nol persen) akan dialokasikan kepada VDIGI SG Ltd. (Gojek Singapura);
- dan
- • sekitar 5,0% (lima koma nol persen) akan dialokasikan kepada Go Viet Ltd. (Gojek Vietnam).
- Emiten akan melakukan peningkatan penyertaan pada Tokopedia, PT DAB, PT MAB, VDIGI SG Ltd. dan Go Viet Ltd. secara bertahap.
-
Jujur mengakui bahwa karyawan GOTO hanya akan tebus saham di harga 2 – 202 rupiah per lembar
-
Jujur mengakui kalau sedang menghadapi beberapa masalah hukum
Terutama terkait pelanggaran privasi dan merek.
-
Perusahaan asosiasi GOTO antara lain SiCepat, MPPA, MLPL, NETV.
Ternyata NETV memang benar-benar berasosiasi dengan GOTO. Dan anehnya Bluebird tidak dianggap berasosiasi dengan GOTO. Mungkin karena lembar saham GOTO di BIRD belum sampai 10% kepemilikan.
-
Jujur Mengakui Rugi Berat
Untuk sementara itu saja dulu pembahasan tentang IPO GOTO.
Dari segi transparansi, saya salut dengan GOTO karena mereka secara gamblang menyebutkan bahwa harga opsi tebus saham karyawan jauh di bawah harga IPO.
Dan yang paling mengejutkan saya sebenarnya adalah jumlah saham beredar GOTO yang berpotensi tembus 1 Triliun lembar jika mereka benar-benar listing di luar negeri plus RI 10 tahun berturut-turut. Itu akan memecahkan rekor jumlah saham beredar FREN yang mencapai 308 miliar lembar saham.
Nanti akan dilanjutkan di postingan selanjutnya mengenai valuasi dan analisis LK. Benar-benar melelahkan baca prospektus GOTO yang tebal banget ini.
I am Not a Professional Financial Analyst and Advisor. Instrumen saham dan kripto adalah investasi yang beresiko tinggi. Resiko duit hilang 100% tetap ada. So be wise. Keputusan Jual dan Beli ada di Tangan Masing-masing. .
Untuk Update Insight Pintarsaham bisa di Channel Telegram Skydrugzstock
Beli Merchandise Kaos Pintarsaham.id di tokopedia.com/pintarsaham
Gunakan kode voucher PINTARSAHAM untuk dapatkan cashback 15%
Kalau niat buka tabungan Bank Jago untuk dapat cashback 25.000 gunakan Referal bank Jago DRS4DBA0 https://jago.com/download
Kalau mau buka rekening Bank Neo Commerce untuk dapat cashback bisa pakai link ini https://s.bankneo.co.id/qPJh00 atau kode referal R35000
Bila ingin mendaftar menjadi member Pintarsaham.id bisa hubungi Admin Pintarsaham.id via WA +62 831-1918-1386
Jika anda menyukai artikel ini jangan lupa untuk berlangganan di Youtube Channel Pintar Saham dan nantikan video edukasi tentang saham di channel tersebut. Jangan lupa melihat Facebook Fan Page Pintar Saham Indonesia dan Instagram Pintar Saham @pintarsaham.id
Disclaimer :
Penyebutan nama saham (jika ada) tidak bermaksud untuk memberikan penilaian bagus buruk, atau pun rekomendasi jual beli atau tahan untuk saham tertentu. Tujuan pemberian contoh adalah untuk menunjukkan fakta yang menguatkan opini penulis. Kinerja Masa Lalu tidak menjadi jaminan akan kembali terulang pada masa yang akan datang. Semua data dan hasil pengolahan data diambil dari sumber yang dianggap terpercaya dan diolah dengan usaha terbaik. Meski demikian, penulis tidak menjamin kebenaran sumber data. Data dan hasil pengolahan data dapat berubah sewaktu-waktu tanpa adanya pemberitahuan. Seluruh tulisan, komentar dan tanggapan atas komentar merupakan opini pribadi.
