Skydrugz Corner: Emiten Batubara dengan Cadangan Kas Bersih Terbesar di Sektor Batubara

Di postingan sebelumnya saya sudah bahas beberapa topik seperti:

1. Rencana Rights Issue dan Private Placement GOTO Selama 10 Tahun Berturut-turut
https://cutt.ly/Q7r7KPE

2. Arus Kas GOTO
https://cutt.ly/d7rVKwB

3. Emiten dengan Rugi Terbesar di Bursa
https://cutt.ly/E7w2shO

4. Emiten dengan Laba terbesar di bursa
https://cutt.ly/27w4Rdc

5. Emiten dengan cadangan kas bersih terbesar di bursa
https://cutt.ly/27rA9SV

6. Rekomendasi buku untuk investor pemula

Di postingan kali ini saya hanya akan bahas emiten coal dengan cadangan kas bersih terbesar di bursa.

Cadangan kas bersih ini salah satu rasio fundamental yang menurut saya sangat penting untuk melihat kesehatan sebuah perusahaan.

Seperti yang sudah saya jelaskan sebelumnya bahwa rumus cadangan kas bersih = cadangan kas perusahaan – utang berbunga perusahaan.

Dari sudut pandang analisis fundamental, perusahaan yang ideal adalah jika perusahaan tersebut memiliki cadangan kas yang lebih besar dari utang berbunga perusahaan.

Saya ambil contoh perusahaan – perusahaan besar di Amerika Serikat seperti Apple itu punya cadangan kas 202 milyar dollar, sedangkan utang berbunga Apple hanya 111 Miliar dollar. Dengan demikian cadangan kas bersih Apple = 91 milyar dollar atau sekitar 1365 Triliun.
https://cutt.ly/s7iBI6K

Perusahaan dengan cadangan kas bersih sebesar Apple itu kemungkinan bangkrutnya hanya 0,01%. Apalagi jika Apple konsisten cetak laba dan arus kas perusahaan selalu positif maka seiring dengan berjalannya waktu cadangan kas Apple juga akan terus membesar. Itulah salah satu alasan mengapa Warren Buffett akhirnya membeli Apple dan jadi holding terbesarnya.

Warren Buffett menghargai cadangan kas bersih yang besar. Sedangkan di Indonesia, nampaknya emiten dengan cadangan kas bersih yang besar itu jarang diapresiasi market. Yang diapresiasi market di Indonesia mayoritas adalah saham – saham yang miskin secara kas. Itu karena saham – saham yang miskin secara kas ini yang digoreng bandar untuk direpokan. Para bandar ingin menyulap saham dengan aset 1 miliar menjadi memiliki nilai pasar 100 miliar agar bisa dijadikan jaminan utang di Sekuritas dalam bentuk Repo. Untuk memahami konsep Repo dan pinjam meminjam efek di bursa, bisa baca beberapa artikel di tulisan lama saya.
https://cutt.ly/K7iNhAK

Dari hasil pengamatan terhadap LK Full Year 2022, saya melihat mayoritas emiten dengan cadangan kas bersih terbesar di bursa saat ini berada di sektor batubara. Saya mencatat total ada 17 emiten Batubara dengan Cadangan Kas Bersih dari total 36 emiten coal yang listing. Itu artinya nyaris 50% emiten coal memiliki cadangan kas bersih yang sangat besar. Berkah rally komoditas, perusahaan yang awalnya full of debt, menjadi perusahaan yang rich cash seperti pada case $INDY.

Cadangan kas bersih emiten coal beserta PER dan PBV nya:

1. $ADRO 38,7 Triliun, PBV 1,04 PER 2,51
2. $BYAN 27,2 Triliun, PBV 24,2 PER 21,10
3. $ITMG 21,5 Triliun, PBV 1,5 PER 2,45
4. ADMR 7,9 Triliun, PBV 5,98 PER 9,63
5. HRUM 5,7 Triliun, PBV 1,85 PER 4,51
6. $PTBA 5,6 Triliun, PBV 1,65 PER 3,76
7. MCOL 4 Triliun, PBV 2,75 PER 4,22
8. GEMS 3 Triliun, PBV 4,57 PER 3,70
9. MBAP 1,5 Triliun, PBV 1,5 PER 2,76
10. MYOH 1,5 Triliun, PBV 1,4 PER 14,98
11. BSSR 1,2 Triliun, PBV 3,09 PER 2,84
12. INDY 1,1 Triliun, PBV 0,70 PER 1,84
13. KKGI 627 Milyar, PBV 1,16 PER 3,67
14. TEBE 274 Milyar, PBV 1,05 PER 3,38
15. SMMT 82 Milyar, PBV 2,43 PER 6,52
16. AIMS 1,87 Milyar, PBV 3,09 PER 11,29
17. PKPK 1,46 Milyar, PBV 17,91 PER minus 6

Dari data di atas kita bisa lihat bahwa satu – satunya emiten coal yang memiliki cadangan kas bersih yang sangat besar tapi valuasinya masih PBV < 1 adalah INDY.
https://cutt.ly/f4ZKZsE

PBV < 1 itu artinya ekuitas perusahaan jauh lebih rendah jika dibandingkan dengan market capital perusahaan. Pada kasus INDY, ekuitas per lembar saham perusahaan nilainya adalah 3190 rupiah per lembar, sedangkan harga sahamnya 2490 rupiah per lembar.

• Market capital INDY 12,97 Triliun
• Ekuitas INDY 16,62 Triliun
• Cadangan kas INDY 18 Triliun
• Utang berbunga INDY 16,8 Triliun
• Cadangan kas bersih = 18 Triliun – 16,8 Triliun = 1,2 Triliun
  https://cutt.ly/f4ZKZsE

Bahkan emiten yang cadangan kas bersihnya lebih rendah dari INDY seperti KKGI TEBE SMMT dan AIMS memiliki PBV dan PER yang jauh lebih tinggi dari INDY. KKGI TEBE SMMT memiliki PBV > 1, padahal cadangan kas bersihnya kurang dari 1 Triliun. Sedangkan INDY dengan cadangan kas bersih lebih dari 1 Triliun, PBV nya malah hanya 0,7.

Beberapa minggu lalu ADRO di hargai dengan valuasi PBV < 1 ketika harganya anjlok ke 2600. Tapi nampaknya market mulai waras lagi dan akhirnya memberikan valuasi PBV > 1 pada ADRO. Perusahaan dengan cadangan kas bersih 38,7 Triliun seperti ADRO diberikan valuasi PBV < 1, itu artinya diskon. Dan saat ini momen seperti itu sedang tersaji pada INDY.
https://cutt.ly/f4ZKZsE

Dengan catatan LK INDY tidak dimanipulasi, maka menurut saya INDY masih undervalued.
https://stockbit.com/post/11008092

Disclaimer:
https://cutt.ly/p8bNpqb

https://bit.ly/3CJthZl

I am Not a Professional Financial Analyst and Advisor. Instrumen saham dan kripto adalah investasi yang beresiko tinggi. Resiko duit hilang 100% tetap ada. So be wise. Keputusan Jual dan Beli ada di Tangan Masing-masing. Disclaimer On.

Bila ingin mendaftar menjadi member Pintarsaham.id bisa hubungi Admin Pintarsaham.id via WA +62 831-1918-1386

Untuk mengetahui Data Kepemilikan Saham di bawah 5% maka bisa daftar gratis di link ini 

Jika anda menyukai artikel ini jangan lupa untuk berlangganan di Youtube Channel Pintar Saham dan nantikan video edukasi tentang saham di channel tersebut. Jangan lupa melihat Facebook Fan Page Pintar Saham Indonesia dan Instagram Pintar Saham @pintarsaham.id

Disclaimer :

Penyebutan nama saham (jika ada) tidak bermaksud untuk memberikan penilaian bagus buruk, atau pun rekomendasi jual beli atau tahan untuk saham tertentu. Tujuan pemberian contoh adalah untuk menunjukkan fakta yang menguatkan opini penulis. Kinerja Masa Lalu tidak menjadi jaminan akan kembali terulang pada masa yang akan datang. Semua data dan hasil pengolahan data diambil dari sumber yang dianggap terpercaya dan diolah dengan usaha terbaik. Meski demikian, penulis tidak menjamin kebenaran sumber data. Data dan hasil pengolahan data dapat berubah sewaktu-waktu tanpa adanya pemberitahuan. Seluruh tulisan, komentar dan tanggapan atas komentar merupakan opini pribadi.