Skydrugz Radar 6 Desember 2021: BUMI, Turnaround

Kemarin saya baru saja membaca laporan keuangan BUMI Q3 2021. Ternyata BUMI sudah turnaround karena mereka sudah berhasil mencetak laba selama 2 kuartal berturut-turut. BUMI berhasil cetak laba bukan hal yang mengejutkan kalau melihat harga coal yang stabil di atas 100 dollar dalam 6 bulan terakhir.

Cuma menurut saya laba BUMI ini belum sustainable karena laba operasional perusahaan ini belum bisa cover beban bunga perusahaan. Dengan laba operasional hanya 104 juta dollar, itu tidak cukup untuk cover beban keuangan yang mencapai 166 juta dolar. Yang membuat BUMI bisa cetak laba adalah entitas asosiasi KPC.

Sayangnya arus kas operasional BUMI minus tebal, hingga 94 juta dollar. Penyumbang minus terbesar selain dari pembayaran ke supplier juga ke pemerintah. BUMI juga mengeluarkan banyak uang muka untuk meningkatkan kapasitas produksi emas di Citra Palu Mineral anak BRMS. Berhubung kas operasional perusahaan minus maka pembiayaan proyek tersebut menggunakan dividen dari entitas asosiasi, pelunasan piutang dan pinjaman langsung dari pihak berelasi.

Saya jadi berpikir apa yang membuat keluarga Bakrie jadi semangat melakukan ekspansi di tambang emas. Padahal cadangan emas terbukti tambang CPM tidak sampai 5 juta ton. Anggap saja cadangan emas terbukti nanti 2 juta ton, maka potensi valuasi tambang emas tersebut adalah 57.000 dollar (harga emas/kilogram) x 2 juta ton x 1000 (1 ton sama dengan 1000 kg) = 114 Triliun dolar. Anggap hanya 2% saja yang berhasil direcover jadi emas maka potensi revenue 2,28 triliun dolar. Dan tambang ini akan dieksplorasi hingga 2050. Pantesan saja BUMI rela keluar uang banyak untuk kembangkan emas CPM. Tapi mungkin saja valuasi yang saya lakukan kurang akurat karena itu terlalu tinggi.

Dengan laba periode berjalan 71 juta dolar atau sekitar 1 Triliun rupiah dan market cap 5,05 Triliun maka valuasi PER BUMI adalah 5,05. Jika proyeksi laba BUMI 2021 adalah 95 juta dolar atau 1,3 Triliun rupiah maka valuasi PER proyeksi BUMI adalah 4,17. Lebih undervalued jika dibandingkan dengan PTBA yang PER 4,91, ITMG PER 4,7 dan ADRO PER 7,2.

Estimasi Valuasi Pasca Private Placement

Namun jika BUMI jadi melakukan private placement 103 miliar lembar saham maka EPS BUMI bisa makin kecil. Saham beredar 74,27 miliar + 103,06 miliar = 177,33 miliar bulatkan jadi 178 miliar lembar. Jika laba BUMI 95 juta dolar atau 1,3 Triliun rupiah maka EPS BUMI setelah private placement adalah 7,47 rupiah. Sehingga di harga 68 rupiah PER BUMI pasca private placement adalah 9,1.

Namun jika BUMI bisa kembali cetak laba 2 Triliun rupiah seperti di masa lalu maka valuasinya bisa berubah lagi.

Laba tertinggi BUMI sepanjang sejarah adalah 4 Triliun rupiah yang terjadi di 2008. Rasanya berat BUMI bisa balik ke laba 4 Triliun lagi. Sulit membayangkan laba BUMI 4 Triliun sedangkan market capital nya hanya 5 Triliun seperti sekarang. Saya sendiri pun sebenarnya kaget karena ternyata laba BUMI bisa 70an juta dolar di Q3 2021.

Skydrugz Bot Radar

New Project Desember 2021 Part 1:

Guidelines saya dalam menggunakan Radar cek di sini:

• Alasan saya beli KBLI
• Alasan saya beli JKON
• Alasan saya beli ELSA
• Alasan saya beli DUTI, belum saya buat artikelnya. Tapi main reasoning nya adalah undervalued. Nanti akan saya buat artikel khusus tentang DUTI. Saya menunggu LK DUTI Q3 2021 yang saat ini masih di audit.

Pintarsaham akan melakukan Webinar Saham Secara Gratis pada 10 Desember 2021 Pukul 19:00 WIB, dengan Narasumber, Parahita Irawan, seorang investor senior yang sudah menulis beberapa buku tentang Investasi seperti Street Investing dan The Fundamental Puzzle. Link Registrasi klik di sini

Untuk konsultasi perencanaan keuangan atau Financial Planning dari Certified Financial Planner Tim Pintarsaham.id bisa juga melakukan reservasi via Whatsapp +62 831-1918-138

Bila ingin mendaftar menjadi member Pintarsaham.id bisa hubungi Admin Pintarsaham.id via WA +62 831-1918-1386

Jika ingin membuat rekening sekuritas bisa chat via whatsapp nomor 083119181386

Sedangkan jika ingin Trading Kripto bisa daftar di sini

Kode referal Akun Binance SV06XFJZ

Jika anda menyukai artikel ini jangan lupa untuk berlangganan di Youtube Channel Pintar Saham dan nantikan video edukasi tentang saham di channel tersebut. Jangan lupa melihat Facebook Fan Page Pintar Saham Indonesia dan Instagram Pintar Saham @pintarsaham.id

Disclaimer :

Penyebutan nama saham (jika ada) tidak bermaksud untuk memberikan penilaian bagus buruk, atau pun rekomendasi jual beli atau tahan untuk saham tertentu. Tujuan pemberian contoh adalah untuk menunjukkan fakta yang menguatkan opini penulis. Kinerja Masa Lalu tidak menjadi jaminan akan kembali terulang pada masa yang akan datang. Semua data dan hasil pengolahan data diambil dari sumber yang dianggap terpercaya dan diolah dengan usaha terbaik. Meski demikian, penulis tidak menjamin kebenaran sumber data. Data dan hasil pengolahan data dapat berubah sewaktu-waktu tanpa adanya pemberitahuan. Seluruh tulisan, komentar dan tanggapan atas komentar merupakan opini pribadi.