PT MAP Aktif Adiperkasa Tbk (MAPA) membukukan kinerja keuangan yang solid sepanjang tahun 2025. Peritel perlengkapan olahraga dan lifestyle ini mencatatkan pertumbuhan pendapatan dua digit serta lonjakan laba bersih sebesar 27,19% secara tahunan (year-on-year/YoY).
Dengan harga penutupan per 1 April 2026 di level Rp665, berikut ulasan lengkap mengenai kinerja keuangan MAPA berdasarkan laporan keuangan konsolidasian tahun 2025.
Laporan Posisi Keuangan (Neraca) MAPA
| Komponen | 2025 (Rp Juta) | 2024 (Rp Juta) | Perubahan |
| Total Aset | 14.179.484 | 12.839.220 | +10,44% |
| Aset Lancar | 8.131.823 | 7.095.292 | +14,61% |
| Aset Tidak Lancar | 6.047.661 | 5.743.928 | +5,29% |
| Total Liabilitas | 5.336.091 | 5.719.466 | -6,70% |
| Liabilitas Jangka Pendek | 3.767.066 | 4.094.055 | -7,99% |
| Liabilitas Jangka Panjang | 1.569.025 | 1.625.411 | -3,47% |
| Total Ekuitas | 8.843.393 | 7.119.754 | +24,21% |
Total aset MAPA tumbuh 10,44% menjadi Rp14,18 triliun pada akhir 2025. Kenaikan terutama didorong oleh peningkatan aset lancar sebesar 14,61%, yang mencerminkan pertumbuhan persediaan sejalan dengan ekspansi gerai serta peningkatan kas dan piutang usaha.
Di sisi kewajiban, total liabilitas justru turun 6,70% menjadi Rp5,34 triliun. Penurunan liabilitas jangka pendek sebesar 7,99% mengindikasikan perbaikan dalam pengelolaan utang jangka pendek, termasuk berkurangnya utang usaha dan utang bank.
Ekuitas naik signifikan sebesar 24,21% menjadi Rp8,84 triliun, terutama ditopang oleh akumulasi saldo laba yang meningkat dari Rp5,76 triliun menjadi Rp7,36 triliun. Struktur neraca secara keseluruhan menunjukkan kondisi yang semakin kokoh dengan porsi ekuitas terhadap total aset yang membesar.
Kinerja Keuangan MAPA: Laba Bersih Tumbuh Dua Digit
| Komponen | 2025 (Rp Juta) | 2024 (Rp Juta) | Perubahan YoY |
| Pendapatan | 19.279.923 | 17.184.426 | +12,19% |
| Laba Kotor | 9.088.886 | 7.922.311 | +14,72% |
| Laba Usaha | 2.535.169 | 2.154.896 | +17,64% |
| Laba Bersih | 1.702.357 | 1.338.452 | +27,19% |
| EPS (Rupiah penuh) | 60 | 48 | +25,00% |
Pendapatan bersih MAPA menembus Rp19,28 triliun, naik 12,19% dari tahun sebelumnya. Pertumbuhan ini ditopang oleh ekspansi jaringan ritel dan peningkatan penjualan merek-merek unggulan seperti Nike, Adidas, Skechers, dan New Balance.
Laba kotor tumbuh lebih tinggi dibanding pendapatan, yakni 14,72%, yang menandakan adanya perbaikan margin pada level gross profit. Marjin laba kotor meningkat dari 46,10% menjadi 47,14%.
Laba usaha naik 17,64% menjadi Rp2,54 triliun meskipun beban penjualan meningkat seiring ekspansi bisnis. Efisiensi beban keuangan yang turun dari Rp200,25 miliar menjadi Rp167,96 miliar turut mendorong lonjakan laba bersih sebesar 27,19% menjadi Rp1,70 triliun.
Analisis Rasio Keuangan
| Rasio | Nilai | Interpretasi Singkat |
| Current Ratio | 2,16x | Likuiditas sangat baik; aset lancar lebih dari dua kali liabilitas jangka pendek |
| Quick Ratio | 0,66x | Likuiditas tanpa persediaan masih di bawah 1x, wajar untuk sektor ritel |
| Marjin Laba Kotor | 47,14% | Kemampuan menghasilkan laba kotor yang kuat |
| Marjin Laba Bersih | 8,83% | Profitabilitas bersih solid untuk industri ritel |
| ROA | 12,60% | Efisiensi penggunaan aset sangat baik |
| ROE | 21,96% | Return terhadap ekuitas pemegang saham sangat menarik |
| DER | 0,60x | Struktur permodalan konservatif dengan dominasi ekuitas |
Secara keseluruhan, rasio-rasio keuangan MAPA menunjukkan profil perusahaan ritel yang sehat. Current ratio di level 2,16x memberikan kenyamanan dalam pemenuhan kewajiban jangka pendek.
Quick ratio yang berada di bawah 1x merupakan hal lazim bagi perusahaan ritel yang memiliki porsi persediaan besar dalam struktur aset lancarnya. DER sebesar 0,60x menandakan perusahaan tidak bergantung secara berlebihan pada utang.
ROE sebesar 21,96% tergolong sangat baik dan menunjukkan bahwa manajemen mampu menghasilkan imbal hasil yang tinggi bagi pemegang saham. ROA di level 12,60% memperkuat indikasi efisiensi operasional yang optimal.
Valuasi Saham
| Indikator | Nilai | Interpretasi |
| PER | 11,08x | Valuasi relatif wajar hingga moderat untuk sektor ritel konsumer |
| PBV | 2,17x | Mencerminkan premium terhadap nilai buku, sejalan dengan profitabilitas tinggi |
PER sebesar 11,08x menunjukkan bahwa saham MAPA diperdagangkan pada valuasi yang cukup moderat. Angka ini mengindikasikan investor membayar sekitar 11 kali lipat dari laba bersih per saham, yang tergolong wajar untuk emiten ritel dengan pertumbuhan laba dua digit.
PBV di level 2,17x mencerminkan kepercayaan pasar terhadap kemampuan perusahaan menghasilkan return di atas biaya modal. Dengan ROE di atas 20%, premium terhadap nilai buku masih dapat dibenarkan secara fundamental.
Konsensus Analis dan Harga Wajar
Berdasarkan data terkini, sebanyak 9 analis memberikan rekomendasi terhadap saham MAPA dengan konsensus Strong Buy. Seluruh analis merekomendasikan beli, tanpa satupun yang merekomendasikan jual atau tahan.
| Parameter | Nilai |
| Jumlah Analis | 9 |
| Konsensus | Strong Buy |
| Target Price Rata-rata | Rp958 |
| Target Price Tertinggi | Rp1.050 |
| Target Price Terendah | Rp800 |
Konsensus EPS
| Parameter | Nilai |
| EPS Aktual 2025 | Rp60 |
| EPS Kuartal Terakhir (Q4 2025) | Rp14,20 (vs estimasi Rp14,17) |
| EPS Estimasi Kuartal Berikutnya (Q1 2026E) | Rp13,74 |
| EPS Estimasi 2026E (proyeksi) | Rp69–72 |
EPS aktual kuartal IV 2025 tercatat sebesar Rp14,20 per saham, sedikit di atas estimasi konsensus Rp14,17. Hal ini menunjukkan bahwa MAPA konsisten memenuhi atau melampaui ekspektasi pasar (positive surprise).
Dengan asumsi pertumbuhan laba bersih sebesar 15–20% pada tahun 2026 — lebih konservatif dibanding realisasi 2025 — estimasi EPS 2026 berada di kisaran Rp69–72 per saham.
Target PE Berdasarkan Peers Industri
| Emiten | Sektor | PER (TTM) |
| MAPI (Mitra Adiperkasa) | Specialty Retail | 10,67x |
| ERAA (Erajaya Swasembada) | Electronics Retail | 6,61x |
| MAPA (MAP Aktif Adiperkasa) | Specialty Retail | 11,08x |
| Rata-rata Peers | — | ~9,12x |
PER MAPA saat ini (11,08x) berada sedikit di atas rata-rata peers ritel domestik. Namun, premium ini dapat dibenarkan mengingat pertumbuhan laba MAPA yang lebih tinggi (27,19% YoY) dibandingkan emiten sejenis.
Perhitungan Harga Wajar
Harga wajar dapat diturunkan dari dua pendekatan berikut:
| Metode | Asumsi | Harga Wajar |
| Konsensus Target Price | Rata-rata 9 analis | Rp958 |
| Target PE × EPS 2025 | PE target 15,97x × EPS Rp60 | Rp958 |
| Target PE × EPS 2026E | PE peers rata-rata 9,12x × EPS Rp69 | Rp629 |
| Target PE × EPS 2026E | PE MAPI 10,67x × EPS Rp69 | Rp736 |
| Target PE × EPS 2026E | PE premium 13,5x × EPS Rp72 | Rp972 |
Dengan menggunakan pendekatan konsensus analis, harga wajar berada di Rp958 (potensi upside ~44% dari harga saat ini Rp665). Sementara itu, pendekatan valuasi berbasis peers menghasilkan kisaran harga wajar Rp629–972, tergantung pada asumsi PE dan pertumbuhan EPS yang digunakan.
Apabila pasar memberikan premium PE terhadap MAPA karena profil pertumbuhan laba yang superior, kisaran harga wajar Rp736–972 menjadi skenario yang lebih relevan. Level harga Rp665 saat ini berada di bawah seluruh skenario tersebut kecuali skenario paling konservatif.
Kesimpulan
MAPA mencatatkan kinerja keuangan tahun 2025 yang sangat positif dengan pertumbuhan pendapatan dua digit dan lonjakan laba bersih 27,19%. Struktur neraca semakin sehat dengan penurunan liabilitas dan penguatan ekuitas.
Rasio profitabilitas menunjukkan angka yang solid, sementara valuasi saham pada level PER 11,08x masih tergolong wajar dibandingkan peers ritel domestik. Konsensus 9 analis memberikan rekomendasi Strong Buy dengan rata-rata target price Rp958, sementara pendekatan valuasi berbasis peers menghasilkan kisaran harga wajar Rp736–972 berdasarkan estimasi EPS 2026.
Profil Singkat Perusahaan
PT MAP Aktif Adiperkasa Tbk (MAPA) merupakan perusahaan ritel yang mengoperasikan lebih dari 1.300 gerai di Indonesia, Filipina, Vietnam, dan Thailand. MAPA merupakan bagian dari MAP Group dan berfokus pada tiga segmen bisnis utama: Sports, Leisure, dan Kids. Perusahaan memasarkan lebih dari 50 merek ternama seperti Nike, Adidas, Converse, Skechers, New Balance, dan Dr. Martens melalui jaringan ritel multi-brand seperti Sports Station, Kidz Station, dan Payless ShoeSource, serta berbagai mono-brand store. MAPA didirikan pada tahun 1995 dan berkantor pusat di Sahid Sudirman Center, Jakarta.
Disclaimer: Seluruh konten yang disajikan oleh PintarSaham.id, baik berupa artikel, video, caption media sosial, maupun materi edukasi lainnya, bersifat informatif dan edukatif. Konten ini bukan merupakan ajakan untuk membeli atau menjual efek tertentu, dan tidak dapat dianggap sebagai rekomendasi investasi. PintarSaham.id dan seluruh timnya tidak bertanggung jawab atas segala keputusan investasi yang dibuat berdasarkan informasi dari konten ini. Keputusan investasi sepenuhnya menjadi tanggung jawab masing-masing individu.
Penasaran saham mana yang lagi cakep secara fundamental & teknikal? Klik di sini biar nggak ketinggalan cuan!
https://bit.ly/pintarsahamid
