Analisis saham CMRY menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang kuat sepanjang sembilan bulan pertama 2026, meskipun profitabilitas mengalami tekanan akibat kenaikan biaya produksi dan pemasaran. PT Cisarua Mountain Dairy Tbk. (CMRY) mencatatkan pendapatan Rp9,93 triliun atau meningkat 26,12% secara tahunan, sedangkan laba bersih tumbuh 7,29% menjadi Rp1,72 triliun.
Dengan harga penutupan Rp4.190 pada 29 Oktober 2026, saham CMRY memiliki valuasi Price to Earnings Ratio (PER) sekitar 15,47 kali berdasarkan laba 12 bulan terakhir.
Kinerja Keuangan dalam Analisis Saham CMRY
A. Laporan Posisi Keuangan (Neraca)
| Dalam Jutaan Rupiah | Sep 2026 | FY 2025 | Perubahan YTD |
|---|---|---|---|
| Total Aset | 8.920.918 | 8.741.150 | +2,06% |
| Aset Lancar | 3.831.575 | 4.192.417 | -8,61% |
| Aset Tidak Lancar | 5.089.343 | 4.548.733 | +11,88% |
| Total Liabilitas | 2.005.291 | 1.956.403 | +2,50% |
| Liabilitas Jangka Pendek | 1.924.417 | 1.882.266 | +2,24% |
| Liabilitas Jangka Panjang | 80.874 | 74.137 | +9,09% |
| Total Ekuitas | 6.915.627 | 6.784.747 | +1,93% |
Total aset CMRY meningkat 2,06% menjadi Rp8,92 triliun, didorong pertumbuhan aset tidak lancar sebesar 11,88%. Aset tetap meningkat 16,03% menjadi Rp2,53 triliun, mencerminkan penambahan investasi pada fasilitas dan infrastruktur operasional.
Sebaliknya, aset lancar turun 8,61%, terutama akibat penurunan kas dan setara kas dari Rp947,92 miliar menjadi Rp341,03 miliar. Penurunan kas turut dipengaruhi pembayaran dividen sebesar Rp1,59 triliun selama sembilan bulan 2026.
Dari sisi pendanaan, total liabilitas meningkat 2,50%, sedangkan ekuitas tumbuh 1,93%. Struktur permodalan masih didominasi ekuitas, sehingga ketergantungan terhadap pendanaan berbasis liabilitas relatif rendah.
B. Laporan Laba Rugi
| Dalam Jutaan Rupiah | 9M 2026 | 9M 2025 | Perubahan YoY |
|---|---|---|---|
| Pendapatan | 9.929.545 | 7.873.254 | +26,12% |
| Laba Kotor | 4.261.578 | 3.575.080 | +19,20% |
| Laba Usaha | 1.861.659 | 1.796.593 | +3,62% |
| Laba Bersih | 1.717.811 | 1.601.155 | +7,29% |
| EPS (Rp) | 216,47 | 201,77 | +7,29% |
Pertumbuhan pendapatan terutama didorong segmen produk olahan susu yang meningkat 50,64% menjadi Rp4,37 triliun. Sementara itu, pendapatan segmen makanan konsumsi tumbuh 11,80% menjadi Rp5,56 triliun.
Namun, beban pokok penjualan meningkat 31,87%, lebih cepat dibandingkan pertumbuhan pendapatan. Akibatnya, margin laba kotor turun dari 45,41% menjadi 42,92%.
Beban penjualan dan pemasaran juga meningkat 32,19% menjadi Rp2,14 triliun, sehingga pertumbuhan laba usaha terbatas pada 3,62%. Selain itu, kerugian penghapusan persediaan akibat kebakaran gudang sebesar Rp95,154 miliar turut menekan kinerja operasional.
Meskipun demikian, laba bersih meningkat 7,29% menjadi Rp1,72 triliun, didukung antara lain oleh kenaikan pendapatan keuangan. Pertumbuhan laba yang lebih lambat daripada pendapatan menunjukkan adanya tekanan terhadap efisiensi dan margin keuntungan.
C. Analisis Rasio Keuangan
| Rasio | Nilai | Interpretasi Singkat |
|---|---|---|
| Current Ratio | 1,99 kali | Aset lancar hampir dua kali liabilitas jangka pendek |
| Quick Ratio | 1,25 kali | Likuiditas tetap memadai tanpa memperhitungkan persediaan |
| Margin Laba Kotor | 42,92% | Menurun dari 45,41% |
| Margin Laba Bersih | 17,30% | Menurun dari 20,34% |
| ROA | 19,26% | Profitabilitas terhadap aset relatif tinggi |
| ROE | 24,84% | Pengembalian terhadap ekuitas relatif kuat |
| DER | 0,29 kali | Liabilitas relatif rendah dibandingkan ekuitas |
Catatan: ROA dan ROE menggunakan laba sembilan bulan serta posisi aset dan ekuitas akhir September 2026, tanpa penyetahunan.
Rasio likuiditas menunjukkan CMRY masih memiliki kapasitas untuk memenuhi kewajiban jangka pendek, meskipun saldo kas mengalami penurunan. Struktur permodalan juga relatif konservatif dengan DER sebesar 0,29 kali.
Dari sisi profitabilitas, ROA dan ROE menunjukkan kemampuan menghasilkan laba yang cukup tinggi dibandingkan basis aset dan ekuitas. Namun, penurunan margin laba kotor dan margin laba bersih menjadi indikator penting untuk memantau efisiensi operasional.
D. Valuasi Saham
Berdasarkan harga penutupan Rp4.190 pada 29 Oktober 2026, valuasi CMRY adalah sebagai berikut.
| Indikator | Nilai | Interpretasi |
|---|---|---|
| PER (Trailing 12 Months) | 15,47 kali | Harga mencerminkan 15,47 kali laba tahunan terakhir |
| PBV | 4,81 kali | Harga berada 4,81 kali nilai buku per saham |
PER sebesar 15,47 kali dihitung menggunakan laba bersih 12 bulan terakhir hingga September 2026, sedangkan PBV menggunakan ekuitas yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk.
PBV sebesar 4,81 kali menunjukkan adanya premi terhadap nilai buku perusahaan. Sementara itu, penilaian apakah valuasi CMRY tergolong premium atau diskon terhadap sektor masih memerlukan pembandingan dengan emiten sejenis.
Kesimpulan
CMRY mencatatkan pertumbuhan pendapatan yang kuat sepanjang sembilan bulan 2026, terutama ditopang peningkatan penjualan produk olahan susu. Namun, kenaikan beban produksi, pemasaran, dan kerugian persediaan menyebabkan pertumbuhan laba tertinggal dibandingkan pendapatan.
Struktur keuangan relatif sehat dengan tingkat liabilitas rendah dan profitabilitas yang masih positif. Perkembangan margin keuntungan, arus kas operasional, serta hasil ekspansi kapasitas menjadi faktor penting dalam menilai keberlanjutan pertumbuhan perusahaan.
Profil Singkat Perusahaan
PT Cisarua Mountain Dairy Tbk. (CMRY) merupakan perusahaan yang bergerak dalam industri pengolahan susu dan makanan konsumsi, dengan produk yang dikenal melalui merek Cimory dan Kanzler.
Perusahaan mulai beroperasi secara komersial pada 2006 dan resmi mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia pada 6 Desember 2021. Kegiatan operasional mencakup produksi, pengolahan, dan distribusi produk makanan serta minuman.
Disclaimer: Informasi yang disajikan PintarSaham.id ditujukan untuk keperluan edukasi dan informasi, bukan rekomendasi atau ajakan jual/beli saham. Keputusan investasi sepenuhnya adalah tanggung jawab individu .
Ribuan informasi saham bertebaran setiap hari, namun tanpa strategi dan kerangka berpikir yang terstruktur, portofolio yang menjadi taruhannya. Di Membership PintarSaham, kami tidak sekadar memberikan informasi mentah, tetapi menyajikannya dengan analisis fundamental dan teknikal yang terstruktur dan mudah dipahami.
Akses riset mendalam, valuasi, dan komunitas eksklusif kami sekarang juga!
Gabung Sekarang
Masih Bingung? Tanya Admin
