Setelah baca beberapa laporan keuangan saham kapal, saya menemukan fakta bahwa Bank Mandiri $BMRI adalah bank yang paling banyak memberikan pinjaman kredit untuk saham kapal yang ada di IHSG.
Ini bukan kebetulan, ini cerminan siapa yang paling siap menelan risiko siklus komoditas plus risiko aset kapal yang nilainya bisa naik-turun tergantung pasar. Bank yang mau pegang eksposur ke kapal berarti siap menghadapi volatilitas, siap negosiasi covenant, dan siap mengatur jaminan lintas entitas biar utang tetap aman.
Bank Mandiri kelihatan bukan cuma hadir, tapi menyebar ke banyak cerita besar di sektor ini. Ada batubara di TCPI Rp1,22 triliun. Ada tanker dan gas di SHIP USD 176,14 juta. Ada SOCI yang punya fasilitas sindikasi USD 81,56 juta plus USD 7,02 juta.
Lalu ada PSAT Rp200,60 miliar, CBRE Rp148,89 miliar, TAMU USD 13,62 juta, BESS Rp15,62 miliar, BBR USD 3,42 juta, BSML Rp29,84 miliar. Secara jumlah nama debitur, Mandiri memberikan kredit pada minimal 11 saham kapal dari total 21 emiten kapal, itu artinya sekitar 52% dari saham kapal yang ada di IHSG. Itu sudah level dominasi, bukan sekadar ikut-ikutan.
Kalau Mandiri itu bank yang paling luas jaringannya, $BBCA itu terlihat lebih fokus ke pemain yang arus kasnya biasanya kuat di tug and barge atau yang punya posisi market jelas. $TPMA punya pinjaman BCA USD 91,33 juta, angka yang sangat besar untuk satu emiten tug and barge. MBSS Rp261,92 miliar. WINS USD 16,82 juta.
Ada juga SOCI di sindikasi USD 27,18 juta. Polanya terasa, BCA tidak menyebar ke terlalu banyak nama, tapi sekali masuk, tiketnya bisa besar dan biasanya dibarengi disiplin covenant yang ketat.
OCBC NISP, terutama lewat unit syariah, terlihat sering jadi pilihan untuk struktur pembiayaan yang lebih fleksibel. SMDR USD 37,09 juta plus Rp27,8 miliar, lalu ada tambahan kreditur asing di SMDR seperti BNP Paribas USD 42,03 juta, The IYO Bank USD 36,93 juta, dan Bank of China USD 13,47 juta.
OCBC juga muncul di SOCI USD 18,94 juta, TPMA USD 14,60 juta, dan SHIP USD 1,81 juta. Ini memberi kesan adanya jalur pendanaan yang lebih campuran antara rupiah dan USD, plus variasi struktur.
Woori Saudara tampil sebagai bank yang cukup aktif di nama-nama tertentu, terutama yang bernapas dalam USD. BULL outstanding USD 41,52 juta, SOCI USD 24,85 juta, SHIP USD 18,34 juta.
BRI masuk lewat CBRE plafon Rp180 miliar, HUMI USD 13,41 juta, dan GTSI USD 8,79 juta. BNI muncul di HUMI USD 18,21 juta. Di luar bank, ada dana dan instrumen alternatif yang punya karakter sendiri, seperti OCP Asia Fund IV dan V USD 54,10 juta untuk Logindo, Sukuk Ijarah dengan wali amanat BSI USD 50,31 juta untuk SMDR, Bamboo Mountain Power B.V USD 19,44 juta untuk GTSI dan HUMI, dan Goodman Seacrest Ltd Rp83,83 miliar untuk TCPI.
Bagian paling sensitif ada di dua area. Pertama, risiko mata uang. Dari data yang di ada, lebih dari 70% pinjaman jangka panjang dalam di industri kapal ini berdenominasi USD, terutama untuk tanker dan kapal LNG. Kalau pendapatan debitur banyak rupiah sementara cicilan USD, tekanan kurs bisa langsung menggerus rasio.
Kedua, pelanggaran covenant. BULL dan CBRE melaporkan technical default. WINS lewat entitas anak WMO juga melanggar covenant tetapi mendapat waiver dari DEG sampai 15 Desember 2025. Ini menjelaskan kenapa bank kadang tidak menekan tombol eksekusi, bank lebih memilih waiver, reset covenant, atau restruktur, karena tujuan akhirnya tetap sama, utang dibayar, kapal tetap jalan, recovery tidak jatuh.
Disclaimer: Seluruh konten yang disajikan oleh PintarSaham.id, baik berupa artikel, video, caption media sosial, maupun materi edukasi lainnya, bersifat informatif dan edukatif. Konten ini bukan merupakan ajakan untuk membeli atau menjual efek tertentu, dan tidak dapat dianggap sebagai rekomendasi investasi. PintarSaham.id dan seluruh timnya tidak bertanggung jawab atas segala keputusan investasi yang dibuat berdasarkan informasi dari konten ini. Keputusan investasi sepenuhnya menjadi tanggung jawab masing-masing individu.
Penasaran saham mana yang lagi cakep secara fundamental & teknikal? Klik di sini biar nggak ketinggalan cuan!
