Pagi itu, suasana di Bursa Efek Indonesia tampak meriah. Kamera menyorot panggung utama, di mana Direktur Utama PT Prima Multi Usaha Indonesia Tbk (PMUI) berdiri gagah, mengenakan jas rapi, senyum lebar menghiasi wajahnya. Di belakangnya deretan komisaris dan tamu undangan bertepuk tangan, musik seremoni mengalun, dan tak lama kemudian bel pembukaan ditekan.
Sambil tersenyum bangga, sang direktur menyebut bahwa saham PMUI ibarat pohon natal, gemerlap, penuh harapan, dan siap menerangi portofolio investor. Tapi hanya dalam hitungan detik, gemerlap itu berubah jadi nyala merah menyala. Saham PMUI langsung ambruk ke ARB 153, -15% dari harga IPO-nya yang dipatok di 180, tanpa sempat menyentuh warna hijau. Bukan pesta, tapi pemakaman massal untuk ekspektasi ritel yang baru saja masuk.
Apa yang terjadi? Di balik panggung seremonial itu, sebenarnya pertarungan brutal sudah dimulai bahkan sebelum bel dibunyikan. Tepat pukul 08.58, broker EP (D) mulai menebar jualan kecil-kecil di harga 153, lot demi lot, tapi sangat sering, puluhan bahkan ratusan transaksi. Lalu disusul YU (D), YP (D), dan lainnya ikut membuang barang dalam jumlah besar. Ini bukan panic selling, ini strategi markdown sistematis.
Tekanan jual sudah disiapkan sejak pre-opening. Tak ada yang mencoba menahan. Upaya markup sempat muncul di pukul 09.00.31, saat broker BQ (D) membeli 19.500 lot di 165, entah karena panik, formalitas tanggung jawab sebagai underwriter, atau sekadar gesture menenangkan pasar. Tapi semuanya langsung dikandaskan. Harga jatuh kembali ke 153, terkunci sepanjang hari. Tidak ada bounce, tidak ada kesempatan keluar. Buyernya? Broker-broker ritel seperti XL (D) cuma jadi penadah, bukan penopang.
Sementara layar running trade berdarah-darah, wajah sang direktur masih terpampang di YouTube dengan narasi pohon natal. Tapi buat investor yang ikut IPO, rasanya seperti pohon natal yang kabelnya korslet dan meledak di depan muka. Tidak ada stabilisasi harga, tidak ada penyangga institusi, tidak ada perlindungan ritel. Yang ada hanya pertarungan satu arah, pihak yang sudah pegang barang sejak awal buang tanpa ampun, dan publik yang baru masuk disodori mimpi lalu dikunci dan ditendang masuk di jurang.
Jadi apakah ini panik? Tidak. Ini sudah dirancang. Ketika bel ditekan dengan senyum, di balik layar tombol jual ditekan jauh lebih dulu. Ketika narasi disiapkan penuh optimisme, aksi distribusi sudah dijadwalkan secara matematis. IPO ini bukan tentang pertarungan buyer dan seller, tapi tentang siapa yang keluar duluan dan siapa yang jadi exit gate. Dan seperti biasa, retail lah yang disiapkan jadi penonton yang terlambat.
Dengan drama yang ada di PMUI, investor yang nyangkut hanya bisa melakukan satu hal, pasrah.Tidak semua IPO bisa berakhir happy ending seperti CDIA, PSAT. Underwriter IPO tidak semuanya baik seperti HP dan LG.
Ada juga underwriter yang ngaku mau full commitment ternyata bodong hanya bisa 25%. Pengen cuan di depan tapi ndak mau kerja keras. Tidak perlu sebut nama UW yang kayak gini. Pokoknya ada deh.
Jadi kalau ada lagi IPO di masa depan, lihat nama UW nya. Kalau UW nya gaje, ndak usah diikuti IPO nya. Kalau udah tahu UW nya gaje tapi tetap ikutan IPO nya, lalu rugi gede, itu bukan salah UW nya lagi tapi salah investor nya. Lihat juga direktur dan komisaris nya. Kalau itu direktur dan komisaris nya punya saham lain yang dibiarkan gocap, terus dia IPO kan lagi perusahaan lain maka skip aja.
Oleh karena itu kalau ada IPO maka lihat siapa UW dan PSP nya. Kalau UW nya HP LG, terus PSP nya Prajogo Pangestu, itu sudah terbukti track record IPO nya ndak abal – abal. Mending ikut IPO mereka aja ketimbang ikut IPO perusahaan yang PSP dan UW nya gaje.
Jadikan PMUI sebagai ajang pembelajaran untuk masa depan yang lebih baik.
Penasaran saham mana yang lagi cakep secara fundamental & teknikal? Klik di sini biar nggak ketinggalan cuan!
