Skydrugz Corner: Pertumbuhan Aset Kimia Farma (KAEF) Q2 2022
Ini merupakan postingan lanjutan dari serial KAEF Kimia Farma:
- Catatan Auditor KAEF
- Revaluasi Aset yang Belakangan Datang
Pada postingan kali ini saya akan membahas mengenai pertumbuhan aset KAEF dengan asumsi LK KAEF memang sudah akurat. Mengapa pakai asumsi akurat? Karena analisis laporan keuangan itu percuma dilakukan jika data laporan keuangan yang digunakan sudah dimanipulasi. Garbage in, garbage out. Di IHSG saya sudah melihat banyak perusahaan yang melakukan manipulasi laporan keuangan. Karena itu selain bisa melakukan analisis laporan keuangan, kita juga harus bisa mendeteksinya jika memang ingin menjadi investor long term yang serius. Apa gunanya hold perusahaan yang manajemennya ternyata kongkalikong dengan KAP untuk memanipulasi laporan keuangan?
Untuk Belajar Laporan Keuangan bisa baca bukunya Pak Joeliardi
Sedangkan untuk belajar mendeteksi laporan keuangan bisa baca bukunya Howard Schillit
Untuk analisis ini, saya anggap LK KAEF sudah benar karena KAP Kreston telah bekerja secara baik dengan berhasil menemukan banyak catatan dan memberikan rekomendasi di LK KAEF.
Pertumbuhan Aset
| Laporan posisi keuangan dalam ribuan | |||
| KAEF | Q2 2022 | Q2 2022 | Growth |
| Kas dan setara kas | Rp790,448,855 | Rp748,481,112 | 5.61% |
| Piutang usaha pihak ketiga | Rp1,452,406,320 | Rp1,131,223,282 | 28.39% |
| Piutang usaha pihak berelasi | Rp755,931,307 | Rp812,712,175 | -6.99% |
| Piutang lainnya pihak ketiga | Rp373,289,706 | Rp249,561,163 | 49.58% |
| Persediaan lancar lainnya | Rp2,619,699,793 | Rp2,690,960,379 | -2.65% |
| Biaya dibayar dimuka lancar | Rp225,569,141 | Rp53,799,386 | 319.28% |
| Uang muka lancar lainnya | Rp81,444,296 | Rp69,930,421 | 16.46% |
| Pajak dibayar dimuka lancar | Rp331,598,011 | Rp444,095,220 | -25.33% |
| Jumlah aset lancar | Rp6,630,387,429 | Rp6,200,763,138 | 6.93% |
| Piutang tidak lancar lainnya pihak ketiga | Rp7,102,984 | Rp6,395,722 | 11.06% |
| Investasi pada entitas asosiasi | Rp166,010,181 | Rp166,010,181 | 0.00% |
| Aset pajak tangguhan | Rp83,168,736 | Rp102,065,676 | -18.51% |
| Properti investasi | Rp1,073,727,000 | Rp1,073,727,000 | 0.00% |
| Aset tetap | Rp9,816,126,560 | Rp9,563,407,467 | 2.64% |
| Goodwill | Rp134,443,900 | Rp134,443,900 | 0.00% |
| Aset takberwujud selain goodwill | Rp60,983,647 | Rp59,526,762 | 2.45% |
| Aset tidak lancar non-keuangan lainnya | Rp443,511,512 | Rp453,855,194 | -2.28% |
| Jumlah aset tidak lancar | Rp11,785,074,520 | Rp11,559,431,902 | 1.95% |
| Jumlah aset | Rp18,415,461,949 | Rp17,760,195,040 | 3.69% |
Pertumbuhan Paling Signifikan
| KAEF | Growth | Porsi Terhadap Aset 2022 |
| Biaya dibayar dimuka lancar | 319.28% | 1.22% |
| Piutang lainnya pihak ketiga | 49.58% | 2.03% |
| Piutang usaha pihak ketiga | 28.39% | 7.89% |
| Uang muka lancar lainnya | 16.46% | 0.44% |
| Piutang tidak lancar lainnya pihak ketiga | 11.06% | 0.04% |
| Kas dan setara kas | 5.61% | 4.29% |
| Aset tetap | 2.64% | 53.30% |
| Aset takberwujud selain goodwill | 2.45% | 0.33% |
| Properti investasi | 0.00% | 5.83% |
| Investasi pada entitas asosiasi | 0.00% | 0.90% |
| Goodwill | 0.00% | 0.73% |
| Aset tidak lancar non-keuangan lainnya | -2.28% | 2.41% |
| Persediaan lancar lainnya | -2.65% | 14.23% |
| Piutang usaha pihak berelasi | -6.99% | 4.10% |
| Aset pajak tangguhan | -18.51% | 0.45% |
| Pajak dibayar dimuka lancar | -25.33% | 1.80% |
Yang mengalami pertumbuhan paling pesat adalah biaya yang dibiayar dimuka tapi ini kontribusinya terhadap aset hanya 1,22%. Tidak terlalu signifikan.
Yang signifikan adalah pertumbuhan piutang pihak ketiga baik itu yang usaha maupun yang lainnya. Pertumbuhannya di atas 10%.
Sedangkan aset yang anjlok adalah aset pajak tangguhan dan yang dibayar dimuka.
Aset Yang Paling Signifikan
| KAEF | Porsi Terhadap Aset 2022 | Growth |
| Aset tetap | 53.30% | 2.64% |
| Persediaan | 14.23% | -2.65% |
| Piutang usaha pihak ketiga | 7.89% | 28.39% |
| Properti investasi | 5.83% | 0.00% |
| Kas dan setara kas | 4.29% | 5.61% |
| Piutang usaha pihak berelasi | 4.10% | -6.99% |
| Aset tidak lancar non-keuangan lainnya | 2.41% | -2.28% |
| Piutang lainnya pihak ketiga | 2.03% | 49.58% |
| Pajak dibayar dimuka lancar | 1.80% | -25.33% |
| Biaya dibayar dimuka lancar | 1.22% | 319.28% |
| Investasi pada entitas asosiasi | 0.90% | 0.00% |
| Goodwill | 0.73% | 0.00% |
| Aset pajak tangguhan | 0.45% | -18.51% |
| Uang muka lancar lainnya | 0.44% | 16.46% |
| Aset takberwujud selain goodwill | 0.33% | 2.45% |
| Piutang tidak lancar lainnya pihak ketiga | 0.04% | 11.06% |
Aset KAEF yang paling signifikan adalah aset tetap. Berkontribusi terhadap 53,3% aset KAEF. Hanya tumbuh 2,64% selama Q2 2022.
Aset tetap ini naik karena Revaluasi aset tanah seperti yang saya sebutkan di postingan sebelumnya
Aset yang signifikan lainnya adalah Persediaan yang berkontribusi 14.23% terhadap aset KAEf di Q2 2022. Aset ini susut menjadi -2.65% di Q2 2022. Penyebab utama susutnya aset persediaan adalah karena pencadangan kerugian.
Aset ketiga yang signifikan adalah piutang. Piutang usaha pihak ketiga ini berkontribusi pada 7.89% aset KAEF. Aset ini naik 28.39% di Q2 2022.
Piutang dari pihak berelasi justru turun. Yang naik tinggi adalah piutang pihak ketiga yang terjadi di semua wilayah Indonesia. Mengapa jadi banyak yang susah ditagih piutangnya?
Kesulitan Tagih Piutang
Untuk tahu apakah perusahaan susah tagih piutang maka kita harus cek DSO nya.
| KAEF | Piutang | Revenue | DSO |
| Q4 2021 | 1,943.00 | 12,585.00 | 56.35 |
| Q2 2022 | 2,208.00 | 4,425.00 | 91.06 |
Days Sales Outstanding Q4 2021 adalah 56 hari
Sedangkan DSO Q2 2022 adalah 91 hari
Ini artinya terjadi pemanjangan periode penagihan piutang. Perusahaan kesulitan menagih piutang.
Barang sudah dijual ke pelanggan tapi duitnya belum diserahkan ke perusahaan. Saran buat KAEF, cari debt collector yang Jago.
Kalau merujuk pada buku Financial Shenanigans, DSO KAEF ini sudah warning sign karena pemanjangan DSO nyaris 2x lipat dari periode sebelumnya. Kalau DSO mencapai >112 hari maka waspadalah. Ada something wrong kalau sampai itu terjadi.
Susah Jual Persediaan
| KAEF | Persediaan | HPP | DSI |
| Q4 2021 | 2,690 | 8,461 | 116 |
| Q2 2022 | 2,619 | 2,948 | 162 |
Perusahaan juga kesulitan menjual barang persediaan.
Di 2021 KAEF hanya butuh 116 hari untuk jual persediaan. Di 2022 memanjang jadi 162 hari. Setidaknya ini masih dalam batas wajar.
Kesimpulan
Di Q2 2022 aset KAEF yang bertumbuh mayoritas aset yang tidak jelas apa fungsinya.
Di Q2 2022 aset uang muka naik sampai 319%. Setelah saya cek apa itu isinya. Ternyata uang muka lain – lain. No explanation.
14 miliar jadi 185 milyar. Duit ini uang muka apa?
Disclaimer:
Belajar Saham Dari:
Buku Ryan Filbert:
Buku Rivan Kurniawan @Rivan: I
I am Not a Professional Financial Analyst and Advisor. Instrumen saham dan kripto adalah investasi yang beresiko tinggi. Resiko duit hilang 100% tetap ada. So be wise. Keputusan Jual dan Beli ada di Tangan Masing-masing.
Bila ingin mendaftar menjadi member Pintarsaham.id bisa hubungi Admin Pintarsaham.id via WA +62 831-1918-1386
Gotrade Indonesia Sudah Legal
Dapatkan Cashback 2 dollar dengan daftar di sini
https://heygotrade.com/id/referral?code=106415
Beli saham di Dow Jones seperti Google dan Apple via Gotrade Indonesia
Gunakan Kode Referal 106415
Untuk dapatkan cashback 2 dollar
Untuk Update Insight Pintarsaham bisa di Channel Telegram Skydrugzstock
Buka Rekening Gotrade Indonesia untuk beli saham di bursa Amerika Serikat Gunakan Kode Referal 106415
https://heygotrade.com/id/referral?code=106415
Beli Merchandise Kaos Pintarsaham.id di tokopedia.com/pintarsaham
Gunakan kode voucher PINTARSAHAM untuk dapatkan cashback 15%
Kalau niat buka tabungan Bank Jago untuk dapat cashback 25.000 gunakan Referal bank Jago DRS4DBA0 https://jago.com/download
Kalau mau buka rekening Bank Neo Commerce untuk dapat cashback bisa pakai link ini https://s.bankneo.co.id/qPJh00 atau kode referal R35000
Bila ingin mendaftar menjadi member Pintarsaham.id bisa hubungi Admin Pintarsaham.id via WA +62 831-1918-1386
Untuk mengetahui Data Kepemilikan Saham di bawah 5% maka bisa daftar gratis di link ini
Jika anda menyukai artikel ini jangan lupa untuk berlangganan di Youtube Channel Pintar Saham dan nantikan video edukasi tentang saham di channel tersebut. Jangan lupa melihat Facebook Fan Page Pintar Saham Indonesia dan Instagram Pintar Saham @pintarsaham.id
Disclaimer :
Penyebutan nama saham (jika ada) tidak bermaksud untuk memberikan penilaian bagus buruk, atau pun rekomendasi jual beli atau tahan untuk saham tertentu. Tujuan pemberian contoh adalah untuk menunjukkan fakta yang menguatkan opini penulis. Kinerja Masa Lalu tidak menjadi jaminan akan kembali terulang pada masa yang akan datang. Semua data dan hasil pengolahan data diambil dari sumber yang dianggap terpercaya dan diolah dengan usaha terbaik. Meski demikian, penulis tidak menjamin kebenaran sumber data. Data dan hasil pengolahan data dapat berubah sewaktu-waktu tanpa adanya pemberitahuan. Seluruh tulisan, komentar dan tanggapan atas komentar merupakan opini pribadi.
